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轴研科技:增长低于预期 股价基本合理

发布时间:2006-07-24    研究机构:财富证券

公司2006年上半年每股收益同比减少的主要原因在于公司实施了每10股转增2股的分配方案,但综合看,公司上半年经营增长情况低于预期。

  由于公司现有产能有限,公司二季度的搬迁对生产带来了一定的影响,但其实公司二季度实现每股收益0.1037元,与一季度相比,已经有较大幅度的增长,我们认为随着新生产线的逐步磨合,公司下半年的生产经营将优于上半年,预计全年能实现销售收入2亿元、每股收益0.43元的预测值。

  据了解,公司目前正进行内部股权结构及管理层调整,公司实际控制人-中国机械工业集团公司可能把公司现有控股股东洛阳轴承研究所的资产注入上市公司中,以解决洛阳轴承研究所主辅不分及上市公司与大股东间的关联交易的问题,另外,针对轴研科技(002046)出身于研究所、管理和市场营销能力较弱的问题,中国机械工业集团可能会对公司管理层进行调整以提高管理能力。

  我们认为,如果公司进行资产调整,由于洛阳轴承研究所现有资产除了技术之外,主要是非生产性资产,因此从短期看,可能会对公司业绩带来影响,但从长期看,研究所并入上市公司,相当于把公司的军品核心竞争力注入了企业,届时在军品方面的订单将以上市公司名义进行,不仅减少了关联交易,还可以提高上市公司的长期竞争力,而对管理层的调整,也为公司民品的开拓及员工激励机制的灵活化创造了条件……

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