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轴研科技08中报点评

发布时间:2008-08-01    研究机构:国金证券

公司08年上半年实现主营业务收入141.13百万元,主营利润21.13百万元,利润总额21.07百万元,净利润17.45百万元,较去年同期分别增长37.74%、20.42%、18.66%和-2.89%。每股收益0.18元。

分项业务完成情况: 轴承业务收入78.89百万元,同比增长14.38%。我们认为轴承作为基础件,保持15%左右的增速亦属正常。受原材料价格上涨影响,轴承业务毛利率下降2.25个百分点。

电主轴业务收入9.29百万元,同比增长17.14%,毛利率为36.92%,同比提高4.3个百分点。公司在电主轴领域的潜力挖掘初见成效。

技术性业务收入7.66百万元,同比减少10.8%,毛利率为52.46%,同比增加12.96个百分点,这一块业务仍然保持较强的盈利能力。

轴承工艺装备业务收入16.2百万元,同比增加26.39%,毛利率为18.14%,提高1.86个百分点,发展态势较好。

轴承相关材料业务收入28.65百万元,同比增长653%,但毛利率减少15个百分点,为9.62%。这项业务基数较小,具体产品种类和客户的特定需求有关,所以波动较大。

总体来看,由于宏观经济增速放缓,公司外部经营有所压力加大。此外所得税率的变化,导致公司净利润同比下降2.89%,不过公司也在尽力争取高新技术企业所得税优惠政策。

我们认为公司未来的看点在于大型精密轴承项目,轴研所的整体上市也有利于公司的长期发展。

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