移动版

轴研科技:维持持有评级

发布时间:2007-10-29    研究机构:国金证券

  公司公布07 年三季报:实现销售收入167 百万元,同比增长20.44%,净利润28 百万元,同比增长7.57%,每股收益0.29 元。

  净利润增长低于销售收入增长的主要原因是主营业务利润率下降2.71 个百分点,最大的影响因素是主营成本上升,从经营性现金流表中可见,支付给员工以及为员工支付金额,较期初增加13 百万元,其中包括以前年度结余的福利费,同时员工工资亦有增长。据了解,轴研所工资水平在洛阳10 余家科研院所中处于中等水平,提高待遇也有利于吸引人才。

  07 年三季度末应收账款为48 百万元,较06 年底增加26 百万元,而06 年三季度末为42 百万元,较05 年底增加22 百万元,考虑到销售收入同比增加29 百万元,由于部分产品有年底结算的情况,这种应收账款的增加幅度在年末估计将有所降低。

  我们维持2007-2009 年公司主营业务收入分别为223、272、339 百万元的预测,由于管理费用率较我们的预计下降约2 个百分点,净利润分别调整为为38、45 和52 百万元,对应每股收益为0.39、0.46、0.53 元。

  按照08 年30 倍PE 估值,公司未来6-12 个月的目标价为13.64 元,10 月29 日收盘价为12.9 元,维持“持有”投资评级。

申请时请注明股票名称